第三节 财务管理的历史演进

基于财务管理的发展历程，不同的财务管理环境有不同的财务管理目标、财务管理方法和财务管理活动。财务管理环境对财务管理假设、财务管理方法、财务管理活动等具有决定性的作用。20世纪以来，财务管理的发展共经历了五次浪潮。

一、第一次浪潮——筹资管理理财阶段

在这一阶段，财务管理的主要职能是预测公司资金的需求量和筹集公司所需要的资金。20世纪初，随着经济的持续发展和企业的大量兴起，企业普遍关注如何筹集资金以扩大企业的生产和经营规模，筹集资金便成为财务管理的最主要问题。这一阶段，筹资理论和方法发展迅速，为现代财务管理理论的产生奠定了基础。

二、第二次浪潮——资产管理理财阶段

由于筹资阶段的财务管理忽视了企业资金的日常周转和内部控制，企业不能够正常运营与发展。随着科技的发展和企业的市场竞争加剧，财务管理的主要问题不仅在于筹集资金，更在于有效地进行内部控制。于是，在这一阶段，资产管理引起财务管理人员的高度重视。各种计量模型逐渐应用于存货、应收账款、固定资产等项目，财务分析、财务计划、财务控制等得到广泛应用。

三、第三次浪潮——投资管理理财阶段

20世纪60年代中期以后，随着企业的发展，资金运营越来越复杂，各种投资项目风险不断增大，于是投资管理受到了极大关注。这一时期的表现为：确定了比较合理的投资决策程序，建立了科学的投资决策指标和投资决策方法，创立了投资组合理论和资本资产定价理论。马科维茨提出了投资组合理论，夏普提出的资本资产定价模型揭示了风险与报酬的关系。

四、第四次浪潮——通货膨胀理财阶段

20世纪70年代末期和80年代初期，西方国家持续的通货膨胀给财务管理带来了许多问题，在通货膨胀条件下如何有效地进行财务管理便成为主要问题。为此，西方财务管理理论根据通货膨胀的状况，对企业筹资决策、投资决策、资金运营决策、股利分配决策进行了相应的调整。

五、第五次浪潮——国际经营理财阶段

20世纪80年代中后期，随着经济全球化和市场竞争的加剧，跨国公司数量逐年增多，国际企业财务管理的地位日趋重要。由于跨国公司需要在不同制度、不同环境下做出决策，于是外汇风险问题、国际融资问题、跨国资本预算问题、内部转移价格问题等成为亟待解决的财务管理问题。

20世纪80年代以后，国际财务管理的理论和方法发展迅速，在财务管理实务中得到广泛应用，这一阶段，财务管理发展达到了又一个高潮。进入21世纪以来，随着网络经济和大数据时代的到来，许多网上企业和虚拟企业应运而生，财务管理的环境发生了翻天覆地的变化。企业需要对财务管理的目标、财务管理的模式和财务管理的内容等进行进一步创新，如转变理财观念、创建安全可靠的财务管理信息系统等。从财务管理的发展过程可以看出，财务管理理论的变化是财务管理环境综合作用的结果。有什么样的财务管理环境，就会产生相应的财务管理模式和财务管理理论体系。